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扬州配资 券商观点|有色金属行业跟踪周报:美国通胀预期反复扰动,CBO上调美国本财年赤字预期,黄金价格阶段性反复但不改长期上行趋势

发布日期:2024-08-25 12:11    点击次数:53

  2024-06-23,东吴证券发布一篇有色金属行业的研究报告,报告指出,美国通胀预期反复扰动,CBO上调美国本财年赤字预期,黄金价格阶段性反复但不改长期上行趋势。

  报告具体内容如下:

  回顾本周行情(6月17日-6月21日),有色板块本周下跌1.40%,在全部一级行业中涨幅靠前。二级行业方面,周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块上涨2.15%,工业金属板块下跌0.58%,金属新材料板块下跌1.67%,小金属板块下跌2.41%,能源金属板块下跌5.82%。工业金属方面,短期工业金属价格受到美国降息预期的反复扰动以及国内传统需求淡季来临的影响维持窄幅震荡,后续需进一步观察经济前景及需求的边际变化。贵金属方面,当下美国通胀预期反复扰动,黄金价格受此影响将出现阶段性震荡;美国国会预算办公室上调本财年美国赤字27%,我们认为美国财政赤字的扩张对于中期黄金价格的稳步上涨具有主导作用。 周观点: 铜:宏观预期反复扰动叠加供需双弱背景并未改善,铜价难以出现趋势性方向。截至6月21日,伦铜报收9,680美元/吨,周环比下跌0.95%;沪铜报收79,310元/吨,周环比下跌0.30%。供给端,本周进口铜矿TC均价0.75美元/吨,较上周均价转正,但整体仍处极低位置。英美资源本周声称,由于检修需求,该公司位于智利的LosBronces铜矿明年的产量预计将比历史平均水平下降近三分之一;需求方面,本周铜价有所下降,下游小幅按需补库,沪铜库存小幅去库,下游需求承接乏力低价补库意愿并不强烈。 本周整体宏观情绪稍有转暖,随着美国CPI、PPI,以及零售数据均低于预期,利率交易员对年内降息预期转为乐观,然而周五公布的超预期美国制造业PMI又扭转了市场情绪,预计短期铜价难以出现趋势性方向,短期维持震荡走势。 铝:云南与内蒙持续贡献新增产能,需求淡季背景下铝价略有下跌。截至6月21日,本周LME铝报收2,513美元/吨,较上周下跌0.40%;沪铝报收20,470元/吨,较上周下跌0.46%。供应端,本周云南及内蒙古持续有增产行为,全国电解铝行业开工产能达4323.60万吨,较上周增加7万吨;需求端,铝加工逐步进入需求淡季,本周铝棒开工率环比减少0.53%、铝板带箔开工率环比减少0.52%,电解铝的理论需求有所回落。本周国内公布了不及预期的1至5月城镇固定资产投资以及1至5月全国房地产开发投资数据,市场对下游需求的担忧情绪较浓,叠加氧化铝价格支撑力度也有减弱,现货铝价下跌,预计铝价短期维持震荡走势,长期需进一步观察经济的复苏状况。 黄金:美国通胀预期反复扰动,CBO上调美国本财年赤字预期,黄金价格阶段性反复但不改长期上行趋势。截至6月21日,COMEX黄金收盘价为2373.60美元/盎司,周环比上涨1.41%;SHFE黄金收盘价为559.43元/克,周环比上涨2.05%。美国5月新屋开工年化月率录得-5.5%,低于预期的1.1%;美国5月核心零售销售月率录得-0.1%,低于预期的0.2%;欧元区6月SPGI制造业PMI初值录得45.6%,低于预期的47.9%;美国6月SPGI制造业PMI初值录得51.7%,高于预期的51%。本周上半周受到美国CPI、PPI以及零售数据下降的利好刺激,黄金金属价格有所回暖,周五由于美国公布了超预期的6月制造业PMI,国内外黄金价格有所回落。我们认为当下美国通胀预期反复扰动,黄金价格受此影响将出现阶段性震荡,但不改长期上行趋势,此外本周美国国会预算办公室(CBO)表示,本财年联邦预算赤字预计将上调27%,达到约1.9万亿美元,我们认为美国财政赤字的扩张对于中期黄金价格的稳步上涨具有主导作用。 风险提示:美元持续走强;下游需求不及预期。

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